而台积电仍是当前AI产业链中风险收益比最佳的标的——无论AI模型如何演进，都离不开先进制程的支撑；无论谁最终赢得AI应用战争，都需要台积电代工生产芯片。其凭借3nm/2nm制程的垄断优势构建的技术护城河，甚至比英伟达的CUDA生态更难被颠覆。
上游“卖铲子”的企业赚得盆满钵满，资本却在用脚投票。这背后的矛盾，正是当前AI产业链最核心的“认知裂缝”：淘金工具的热销，并未打消市场对“金矿是否存在”的深层疑虑。
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